Мобильный 1 Add news
March 2010
April 2010
May 2010June 2010July 2010
August 2010
September 2010October 2010
November 2010
December 2010
January 2011
February 2011March 2011April 2011May 2011June 2011July 2011August 2011September 2011October 2011November 2011December 2011January 2012February 2012March 2012April 2012May 2012June 2012July 2012August 2012September 2012October 2012November 2012December 2012January 2013February 2013March 2013April 2013May 2013June 2013July 2013August 2013September 2013October 2013November 2013December 2013January 2014February 2014March 2014April 2014May 2014June 2014July 2014August 2014September 2014October 2014November 2014December 2014January 2015February 2015March 2015April 2015May 2015June 2015July 2015August 2015September 2015October 2015November 2015December 2015January 2016February 2016March 2016April 2016May 2016June 2016July 2016August 2016September 2016October 2016November 2016December 2016January 2017February 2017March 2017April 2017May 2017June 2017July 2017August 2017September 2017October 2017November 2017December 2017January 2018February 2018March 2018April 2018May 2018June 2018July 2018August 2018September 2018October 2018November 2018December 2018January 2019February 2019March 2019April 2019May 2019June 2019July 2019August 2019September 2019October 2019November 2019December 2019January 2020February 2020March 2020April 2020May 2020June 2020July 2020August 2020September 2020October 2020November 2020December 2020January 2021February 2021March 2021April 2021May 2021June 2021July 2021August 2021September 2021October 2021November 2021December 2021January 2022February 2022March 2022April 2022May 2022June 2022July 2022August 2022September 2022
News Every Day |

The Federal Reserve is the rest of the world’s problem

The Federal Reserve is the rest of the world’s problem

In 1971, at the time when the United States delinked the dollar from gold, Treasury Secretary John Connally famously told a group of European finance ministers that the dollar was “our currency but your problem.”

Today, he might have said something similar about the Federal Reserve’s recent shift to a hawkish monetary policy stance. The Fed’s raising interest rates at the fastest pace in 30 years, as well as its move to an unprecedented pace of quantitative tightening, might serve the U.S. well in its fight against inflation. But it is doing so at a substantial cost to the rest of the world economy.

But the Fed has a dual monetary policy mandate from Congress. The Fed is supposed to aim at the dual objectives of U.S. price stability and maximum U.S. employment. It is not the Fed’s job to be overly concerned about how its policies might affect the rest of the world economy. That is except to the extent that economic developments abroad might affect materially the attainment of the Fed’s dual mandate.

Today, the Fed’s aggressive pursuit of its narrow mandate is complicating an already difficult economic situation in the rest of the world. Indeed, it is occurring at the very time when the European economy is likely to be thrown into a meaningful economic recession this winter by Russia shutting off its natural gas exports to Europe. It is also occurring when Chinese economic growth has ground to a halt as a result of President Xi Jinping’s zero-tolerance COVID-19 policy and when a number of emerging market economies are already defaulting on their debt.

One way in which a tighter U.S. monetary policy is spilling over to the rest of the world economy is through a considerable strengthening of the U.S. dollar. Since the Fed began raising interest rates at the start of the year, the U.S. dollar has appreciated by more than 10 percent. That has taken it to levels not experienced in the past 20 years.

The last thing that a world struggling with inflation and high international commodity prices needs is a strong dollar. The dollar’s strength, which implies weakness for the rest of the world’s currencies, has the result of adding to the rest of the world’s import costs in general and its oil costs in particular. That in turn forces non-U.S. central banks to emulate the Fed in slamming on their monetary policy brakes to contain inflation.

A tighter U.S. monetary policy has a particularly harsh impact on the emerging market economies. Higher U.S. interest rates and a strengthening dollar act as a magnet for capital to be repatriated back to the United States from abroad. That capital repatriation in turn causes the emerging market currencies to depreciate against the dollar at a faster pace.

As the World Bank keeps warning us, a tighter U.S. monetary policy now threatens to set off a wave of emerging market debt defaults by creating emerging market balance of payments problems for those highly indebted economies.

Yet another way in which an aggressive Fed might affect the world economy is through its impact on U.S. and global financial markets. Higher U.S. interest rates cause investors to cut back on risk and lead to declining equity and housing market prices. This is underlined by the more than 20 percent decline in U.S. equity and bond prices so far this year. Today, the reduction in world household wealth that this might entail could be particularly high considering that it comes on the heels of a world “everything” asset and credit market bubble.

All of this bodes ill for the world economy. With U.S. inflation proving to be more stubborn than expected, the Fed is likely to stick to its aggressive tightening path. With the Powell Fed very much focused on the U.S. domestic economy, it is likely to continue to pay scant attention to the rest of the world economy.

The Fed might come to regret largely ignoring the impact of its policies on the world economy should an economic crisis abroad have unwelcome spillover effects on our economy and financial markets.

Desmond Lachman is a senior fellow at the American Enterprise Institute. He was formerly a deputy director in the International Monetary Fund’s Policy Development and Review Department and the chief emerging market economic strategist at Salomon Smith Barney.

Read also

Chelsea star Ben Chilwell signs up to celeb dating app Raya after split from Too Hot To Handle star Holly Scarfone

Six Pack of Stats: Tigers 7, White Sox 2

Haven launches 2023 spring breaks from £3pp a NIGHT

Прямой эфир РБК. Главные новости России и мира сегодня (Прямой эфир ежедневно)

News, articles, comments, with a minute-by-minute update, now on Today24.pro

News Every Day

Sweet Potato Souffl

Today24.pro — latest news 24/7. You can add your news instantly now — here

News Every Day

Sweet Potato Souffl

Sports today

Новости тенниса

Российская теннисистка Самсонова пробилась в финал турнира WTA-500 в Токио

Спорт в России и мире

Дацику понадобилось всего 12 секунд для победы нокаутом над Емельяненко


All sports news today


Sports in Russia today


Дацик назвал бой с Емельяненко лучшим примером антиалкогольной кампании в России

Новости России

Game News

This cheery, Hexen-like FPS declares war on goblins


Губернаторы России
Владимир Путин

Путин поблагодарил мусульман России

В этом году россиян ждет двойная индексация тарифов на услуги ЖКХ

Команда ГК «Медскан» и Hadassah Medical Moscow приняла активное участие в V Международном форуме онкологии и радиотерапии

Более 3,5 тысячи школьников посетили занятия проекта «Учебный день в музее» во Дворце госуслуг

Кубок Кремля: в Москве пройдет международный турнир по бально-спортивным танцам

Стенограмма интервью Константина Затулина изданию «The Washington Post». Полная версия без купюр

Песня Цоя не прозвучала на суде Ольги Кормухиной против Полины Гагариной

Спектакль по мотивам опера Моцарта представят в Наро-Фоминске

Певица МакSим заменит Светлану Лободу в новом сезоне шоу «Голос. Дети»

Глава Федерации тенниса Казахстана пригласил Джоковича на турнир ATP 500 в Астане

Александрова и Самсонова вышли в финалы турниров в Азии, Месси оформил дубль

Новак Джокович получил wild card на турнир ATP 500 в Астане

В ФТР оценили перспективы Самсоновой в финале турнира WTA в Токио

Дацику понадобилось всего 12 секунд для победы нокаутом над Емельяненко

Гидрометцентр: в Москве 25 сентября ожидается дождь

Завершился чемпионат Центрального округа Росгвардии по военно-прикладным видам спорта

Россияне бегут от мобилизации

Сменившая имидж дочь больной Заворотнюк превратилась в копию матери

В Верхней Пышме стартовал фестиваль единоборств «Кубок Евразии»

Стало известно, что Елизавета II оставила в наследство Карлу III

Сотрудники Центра специального назначения вневедомственной охраны Росгвардии присоединились к акции «Зеленая Россия»

Главные новости к утру 25 сентября

Власти Китая ограничили навигацию в одном из районов Желтого моря

Профессор Аким объяснил скачок цен на российском авторынке

Барановская оценила идею о смене пола у детей в России

Путин в России и мире

Персональные новости

PR time

Музыка Ханса Циммера из культового кинофильма "Интерстеллар" прозвучит вживую в исполнении виртуозных петербургских музыкантов

News Every Day

The 31 most stunning photos across women's sports from the last month — Tennis, European Championships, and more

Friends of Today24

Музыкальные новости
"Воскресенье " Олег Митяев

Персональные новости
Близкий друг Путина миллиардер Пугачев. Вся правда о Путине, его семье и деньгах. В гостях у Гордона (2021)

Навальный об уволенном за пост священнике (2021)

Slava Marlow – суперуспех и депрессия в 21 год / вДудь (2021)

Обнаглевшие дети путинской элиты (2021)

Дайте собакам мяса (новый звук) -Владимир Высоцкий

Группа "Рождество" - песня "Так хочется жить!" (Видео с концерта в Киеве группы "РОЖДЕСТВО" в 2011 году в Доме офицеров)

Adriano Celentano Любимая песня Челентано (высочайшая энергетика) talentTV