Мобильный 1 Add news
March 2010
April 2010
May 2010June 2010July 2010
August 2010
September 2010October 2010
November 2010
December 2010
January 2011
February 2011March 2011April 2011May 2011June 2011July 2011August 2011September 2011October 2011November 2011December 2011January 2012February 2012March 2012April 2012May 2012June 2012July 2012August 2012September 2012October 2012November 2012December 2012January 2013February 2013March 2013April 2013May 2013June 2013July 2013August 2013September 2013October 2013November 2013December 2013January 2014February 2014March 2014April 2014May 2014June 2014July 2014August 2014September 2014October 2014November 2014December 2014January 2015February 2015March 2015April 2015May 2015June 2015July 2015August 2015September 2015October 2015November 2015December 2015January 2016February 2016March 2016April 2016May 2016June 2016July 2016August 2016September 2016October 2016November 2016December 2016January 2017February 2017March 2017April 2017May 2017June 2017July 2017August 2017September 2017October 2017November 2017December 2017January 2018February 2018March 2018April 2018May 2018June 2018July 2018August 2018September 2018October 2018November 2018December 2018January 2019February 2019March 2019April 2019May 2019June 2019July 2019August 2019September 2019October 2019November 2019December 2019January 2020February 2020March 2020April 2020May 2020June 2020July 2020August 2020September 2020October 2020November 2020December 2020January 2021February 2021March 2021April 2021May 2021June 2021July 2021August 2021September 2021October 2021November 2021December 2021
News Every Day |

2021 >>>>>>>> 2009

I’d like to first demonstrate how we know that the economy did much better in 2021 than in 2009, and then explain why the outcome was better this time around.

In 2009, the main problem was unemployment. Today, the main problem is inflation. So “who’s to say” which economy was better?

To answer this question, we need to also look at real GDP. Inflation doesn’t directly reduce living standards, as when one person pays more for a good it just means that another person receives more. The real problem with inflation is that it may be associated with falling RGDP. With less output, living standards will suffer.

By this measure, we are doing far better in 2021 than in 2009. But average per capita real GDP (i.e. efficiency) isn’t everything; people have drowned in lakes with an average depth of only three feet. What about equity?  How has the pain been spread around? We need to consider the famous “equity-efficiency trade-off”.

Surprisingly, the results are exactly the same when we add equity to the equation. Inflation imposes a small amount of pain all across the economy. In contrast, the pain from high unemployment is highly concentrated.

If you want a simple explanation of why 2021 is much better than 2009, consider that unemployment today is 4.6%, whereas it was 10% in October 2009. That’s an enormous difference, and it represents the main cost recessions. A whole generation of young people faced a hostile job market during and after the Great Recession. Today, in contrast, there are more job openings than ever before.

OK, but why did the economy of 2021 end up much better than in 2009? In 2021, there are still enormous challenges related to Covid, such as the difficult problem of “re-allocating” output from the service sector to the goods sector. This reallocation problem is far more difficult than in 2009, when we merely faced the challenge of reallocating output away from residential construction, a much smaller sector than consumer services. So why are we doing better this time around?

In 2009, the bad economy was caused by the Fed’s decision to allow NGDP to languish at a level far below the previous trend line. I recall speaking with one prominent new classical economist back in late 2008, who argued that pumping up NGDP would just lead to more inflation without boosting real GDP. It would have led to more inflation—that part was correct—but it would also have led to much more real GDP, and a much stronger labor market.

This time around the Fed has learned its lesson and pushed NGDP quickly back to the previous trend line. Indeed the current risk is that they’ll overshoot and produce too much NGDP, too much inflation. Let’s hope that doesn’t happen.

PS.  I don’t know what public opinion polls would say about the relative performance of the 2009 and 2021 economies, but they are not the best way to look at the issue.  Imagine a group of 100 people.  At exactly noon today a mosquito bites 99 of them, while the 100th recovers from cancer.  Is this group of 100 people better off or worse off?  If you polled all 100 people and asked them if they felt better than a few minutes earlier, what would most say?  What is the change in aggregate welfare?


Read also

Russia dismisses U.S. media reports about possible Ukraine offensive

Desi Cow Ghee Price

A 3-year subscription to this streaming-friendly VPN is on sale for 86% off

News, articles, comments, with a minute-by-minute update, now on Today24.pro

News Every Day

325 Train Food! LUXURY STEAK + CHEESE on the Napa Valley Wine Train!

Today24.pro — latest news 24/7. You can add your news instantly now — here

News Every Day

Santa Claus Is Comin to Town and more Christmas Kids Songs from LooLoo Kids

Sports today

Новости тенниса
Андрей Рублёв

Андрей Рублев вывел сборную России вперед в полуфинале Кубка Дэвиса с Германией

Спорт в России и мире

Мастер-класс от чемпионов и рекордсменов мира по фридайвингу в «Чайке»


All sports news today


Sports in Russia today

Для юных шахматистов проведут фестиваль «Декабрьские звездочки»

Новости России

Game News

Почему от Жим Лежа не Растут Грудные - Исправь Это!



Певица АНИРИ презентовала свой проект и новую концертную программу в Москве 

Губернаторы России
Ирина Будеева

Войска Восточного военного округа спасают жителей от природных катаклизмов

Выручка «Биннофарм Групп» в 2021 году выросла благодаря антибиотикам и препаратам против COVID-19

Вьетнам планирует увеличить объемы производства российских вакцин против COVID-19

«Фармакология гор». Презентация книги про адаптацию в горах

Речь Байдена о красных линиях РФ, скандал с Галкиным и повышение пенсий: главное за 4 декабря

Стильный наряд и фигура Пугачевой спровоцировали споры о ее «бабушкином возрасте»

«Игра» — не игра: Александр Масляков не оценил юмор Семена Слепакова

Фестиваль Моцарт-фест пройдет в Липецке в январе

Агрогламур из квартиры Анастасии Волочковой.

"Кубок Дэвиса". Новак Джокович победил Марина Чилича и сравнял счёт в полуфинале с Хорватией

Медведев объяснил причины кровотечения из носа в матче со Штруффом

Мартина Навратилова: Очень смелая позиция WTA. А что скажет теперь МОК?

Билли Джин Кинг: Аплодирую Стиву Саймону и WTA за такую позицию

Варшава потребовала от Еврокомиссии начать антимонопольное расследование против «Газпрома»

Компания из Объединенных Арабских Эмиратов Etihad Airways открыла рейсы из Абу-Даби в Шереметьево

Московский ХК «Динамо» согласовал с Роспотребнадзором увеличение числа зрителей до 70%

Выручка «Биннофарм Групп» в 2021 году выросла благодаря антибиотикам и препаратам против COVID-19

Губернатор Ставрополья вошел в состав Генерального совета партии «Единая Россия»

Российский МИД ответил на раскрытие западными СМИ планов вторжения в Украину

Медведев переизбран председателем «Единой России» еще на пять лет

Константин Пирогов: «Новые лица в региональных парламентах будут решать задачи, поставленные Народной программой»

Путин в России и мире

Персональные новости

Александр Градский

Вдова Кобзона не исключила, что Градский был в нее влюблен

News Every Day

Santa Claus Is Comin to Town and more Christmas Kids Songs from LooLoo Kids

Friends of Today24

Музыкальные новости
"Воскресенье " Олег Митяев

Персональные новости
Близкий друг Путина миллиардер Пугачев. Вся правда о Путине, его семье и деньгах. В гостях у Гордона (2021)

Навальный об уволенном за пост священнике (2021)

Slava Marlow – суперуспех и депрессия в 21 год / вДудь (2021)

Обнаглевшие дети путинской элиты (2021)

Дайте собакам мяса (новый звук) -Владимир Высоцкий

Группа "Рождество" - песня "Так хочется жить!" (Видео с концерта в Киеве группы "РОЖДЕСТВО" в 2011 году в Доме офицеров)

Adriano Celentano Любимая песня Челентано (высочайшая энергетика) talentTV